衛生級不銹鋼管庫存壓力短期難以被終端消化故反彈高度有限

發(fā)布時(shí)間：2022-06-15 19:32:37

  基本面因素分析

   一、原料端表現

   目前，多地疫情進(jìn)入掃尾階段，衛生級不銹鋼管需求好轉，鋼廠(chǎng)利潤修復疊加鐵水高位，鐵礦需求依舊強勁，預期澳巴發(fā)運量持續回升，但到港量卻再度降至年均線(xiàn)以下，對于港庫增量補充十分有限，鐵礦供需格局依舊緊張，港口庫存持續去化。

   另外，噸焦盈利虧損拉低焦企開(kāi)工率，且焦炭整體庫存維持低位，衛生級不銹鋼管市場(chǎng)挺價(jià)意愿強烈，深貼水修復行情引領(lǐng)期貨低位大幅反彈。成本漲價(jià)利多成材價(jià)格。

   但另一方面，虧損大背景下鐵水或已見(jiàn)頂，后市面臨回落。隨著(zhù)華東地區進(jìn)入梅雨季，考慮到6月高考、中考以及夏收等因素，預計終端需求回升空間有限，市場(chǎng)反彈幅度或將收窄。后期仍需重點(diǎn)關(guān)注衛生級不銹鋼管需求的恢復情況。下游需求負反饋也會(huì )制約上游能否持續挺價(jià)。

   二、供求端表現

   需求端情況

   目前，終端需求因雨季影響恢復緩慢，5月下旬以來(lái)，南方進(jìn)入雨季，持續性降水疊加度高。據水利部預測，今年6-8月國內有南北兩條雨帶，預計長(cháng)江、松花江、珠江、太湖流域可能發(fā)生區域性暴雨洪水。一旦發(fā)生汛情，衛生級不銹鋼管現貨發(fā)運面臨中斷，不利于新開(kāi)工項目及戶(hù)外施工?？傮w來(lái)看，當前衛生級不銹鋼管市場(chǎng)仍處于供應小幅過(guò)剩的狀態(tài)。但下半年隨著(zhù)基建等重大工程落地，預計需求端將有較大提升空間，對于衛生級不銹鋼管價(jià)格形成一定支撐。

   三、庫存端表現

   4-5月份，鋼廠(chǎng)降價(jià)拋售將庫存壓力向下轉移，但并沒(méi)有被下游需求所消化。因此，后市二級代理貿易商承壓較大，衛生級不銹鋼管傳統需求淡季之下出貨有一定難度。

   四、衛生級不銹鋼管現貨市場(chǎng)心態(tài)

   5月下旬以來(lái)，隨著(zhù)穩經(jīng)濟舉措出臺，衛生級不銹鋼管市場(chǎng)信心好轉，價(jià)格則呈現回升走勢。市場(chǎng)近期成交稍有好轉，但更多還是以投機消費為主。近期，正套有所增加，實(shí)際剛需補庫略有回升，但去庫驅動(dòng)并不強，短期消費壓力仍存。就目前鋼廠(chǎng)反饋，6月份訂單壓力有一定緩解，但總缺口依然存在，頂價(jià)意愿并不強烈。短期商家資源偏多，流動(dòng)資金占用較大，兌現回款周期拉長(cháng)。

   在衛生級不銹鋼管需求較弱的大背景下，端午節前商戶(hù)低價(jià)求售，多以回籠資金目的為主。在現實(shí)與預期的反復拉扯下，商戶(hù)心態(tài)趨于疲憊，后期更傾向于謹慎操作。

   結論及建議

   綜合上述分析，從宏觀(guān)角度看，在經(jīng)濟基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性扭轉的情況下，當前更需警惕市場(chǎng)利好預期提前透支引發(fā)的二次下跌風(fēng)險。從微觀(guān)角度看，供需兩弱的格局之下，衛生級不銹鋼管市場(chǎng)存在邊際改善的預期，盤(pán)面期貨修復上行驅動(dòng)仍存。但衛生級不銹鋼管庫存壓力短期難以被終端有效消化，故反彈高度有限。

   不銹鋼現貨網(wǎng)預計6月衛生級不銹鋼管現貨價(jià)格小幅升高，但上行驅動(dòng)力薄弱。在下游利潤尚未好轉之前，基建投資大幅提升制造業(yè)需求難度較大。

   期貨操作上建議逢反彈做空為宜，衛生級不銹鋼管現貨操作上建議商戶(hù)盡快出貨，近期避免囤貨遭受跌價(jià)風(fēng)險